唯品会高管敲响上市钟

唯品会IPO首日股价走势图

北京时间3月24日凌晨消息，中国折扣电商网站唯品会IPO首日破发。唯品会昨日正式登陆纽交所，开盘价为6美元，较6.5美元的发行价跌7.7%，盘中最低跌至5.42美元，收盘价为5.50美元，较发行价跌15.38%。按收盘价计算，该公司市值约2.68亿美元。唯品会董事长沈亚昨晚在与新浪科技连线时表示，现在唯品会的股价表现低于预期，资本市场低估了唯品会未来的价值。

唯品会成立于2008年，总部位于广州。虽然业内经常将它归类为奢侈品电商，但是唯品会的自我定位是“名牌时尚折扣网”，以比零售大幅优惠的折扣价，向中国消费者提供包括时装、护肤品、箱包等货品，唯品会提供的商品多数为二三线品牌。

招股书显示，唯品会推广和销售逾1900个品牌的产品，几乎所有品牌都会再次与唯品会合作。此外，唯品会获得了逾360个品牌的独家销售权。2011年初，该公司获得来自DCM和红杉资本的6000万美元融资。

流血上市为过冬

唯品会昨晚确定IPO发行价为6.5美元，比之前宣布的8.5至10.5美元的定价区间下限下调23.5%；计划发行1100万股，附加15%的超额配售权；融资规模为7150万美元。

电子商务观察员鲁振旺表示，唯品会面临的资金压力迫使其启动IPO程序，在国内融资渠道日渐紧缩的当下，赴美上市成为融资的唯一途径。而唯品会的此番IPO进程也反映出互联网融资的饥渴行为。

与许多电商初创公司一样，唯品会收入增长强劲，但是盈利状况却不容乐观。2008年8月22日至12月31日，唯品会净营收为1087美元；2009、2010和2011年，唯品会净营收分别为280万美元、3258万美元和2.27亿美元；同期，相应的净亏损达到31.54万美元、138.07万美元、836.58万美元和1.07亿美元。

专业财经网站i美股分析认为，毛利率存在一定提升空间、运营费用率有降低空间；假定未来几年唯品会引进更多合作伙伴，继续吸引和黏住更多用户，保持高速增长把规模进一步做大，供应链管理进一步完善，仓储物流效率提高，未来有可能实现盈利。

打破上市僵局

从2010年四季度开始至2011年二季度，中概股掀起了空前的上市热潮，新上市的中概股也一度受到了大批美国投资机构的热捧。但相继爆出的财务造假、招股书夸大、盈利能力差、董事会内讧、支付宝VIE事件等负面消息后，中概股便成为了各大做空机构的追逐猎杀的对象。这直接导致了以迅雷、盛大文学为代表的企业因估值不理想，最终取消了上市计划。

唯品会的上市打破了2011年下半年以来的中概股上市僵局。除唯品会外，还有神州租车、易传媒、盛大文学等四家企业相继提交了IPO申请。

“这一波上市的结果，将是证明赴美IPO窗口是否顺利开启的重要标志。”易观国际分析师黄萌认为，无论美国经济环境的转暖，还是投资人对中概股，尤其是中国TMT企业信心的重新建立，都为即将上市的中国TMT企业创造一定机会。